为璀璨华光投资

发布者：泰国华泰集团 时间：2021-04-22

​珠宝的红利期正在到来，在拥有美丽外观的同时，珠宝已成为资产配置或投资的一部分。此时，如何选择变得至关重要。

“经济衰退时，你不可能将巴黎的房产搬到伦敦，但可以把钻石装进口袋。”

——佳士得国际高级珠宝董事David Warre

不得不说，如今的珠宝圈比以往任何时候都热闹。十几年前，国内消费者对珠宝的认知还只停留在黄金、翡翠和钻石、而如今，身边越来越多的朋友远不止将珠宝视为美丽的饰物，更视之为一项投资，或作为自己资产配置中里安的一部分。与此同时，他们对珠宝的认识也不再停留于美丽的表象，而是愿意花时间和精力去学习和了解这些美丽“石头”背后的故事。“珠宝的红利期正在(或已经)到来”，这是笔者在过去一年中最真切的感受。既然珠宝成为投资的一种渠道和载体，回报率便是逃不开的话题。只有交易才能产生回报率，但目前各大品牌几乎不接受珠宝的回购，所以作为二级市场的拍卖行就成为交易的主流渠道。国际大型拍卖行的珠宝拍卖价格公开且具有说服力，对珠宝投资很有参考价值。在此，我们将从拍卖的角度出发，分析和探讨如何做好珠宝投资。

为了避免“拍卖冲动症”，在参加拍卖前，最好先明确自己的预算范围，在预算之内购入最合适的拍品。“不同预算范围内值得投资的珠宝自然不同”，在苏富比珠宝部亚洲区副主席于文浩看来：

10万-50万元人民币的预算可以选择火焰纹理想的海螺珠，小克拉但品质较高的耳环，工艺及款式明确的古董珠宝首饰。50万-100万元人民币则可以选择有主石的设计师珠宝或者品牌经典作品，3克拉以上的缅甸红宝石和5克拉以上的缅甸蓝宝石及哥伦比亚祖母绿。当预算到了100万元人民币以上，选择就更多了，但是也对主石大小、品质和稀缺性有了更高的要求。可以考虑颜色漂亮的彩色钻石，帝王绿级别的翡翠蛋面、克什米尔蓝宝石以及前两档预算以上的各类精品。对于初入珠宝投资的新手而言，从拍卖开始“练手”是不错的选择。虽然拍卖行会收取佣金，但一方面资质优良的拍卖行会对拍品进行筛选，另一方面也可以借着参与拍卖的机会，多与拍卖行的珠宝专家沟通，专家给出的建议有时可以避免投资者出现“交学费”的尴尬。

稀缺性:宝石投资的标杆

总体来说，关于珠宝的投资，一是对宝石本身的投资，二是对珠宝款式的判断。对宝石本身的投资，很容易理解，即看宝石本身的稀有性、大小、品质等条件，当然还有入手的价格。以钻石为例，优质的白钻是国际公认的投资选择，它的优势在于品质分级体系完善，而且有着高诱明度的价格标准。拍卖行对于白钻的估价一般会依据国际公认的钻石报价表给出，而溢价部分则由制作的品牌、设计的款式带来。因此，价格有据可依的白钻对于刚开始做珠宝投资的新人而言是个不错的选择品类。我们时常在拍卖行看到大克拉白钻拍出非常高的价格，甚至创下某项拍卖纪录。但值得注意的是即便如此，当下白钻的投资空间仍有着一定的局限性。据佳十得收藏顾问刘潇介绍：“优质白钻之所以常拍出高价-方面是因为克拉数非常大，50克拉甚至100克拉以上的都有；另一方面钻石每克拉的单价也不低，所以最终拍出的总价就非常高。”但排除特别大克拉、高品质的白钻，近年来白钻的价格趋热其实并不理想作为投资，就要慎重参考国际报价，控制买入价格。

但彩钻的价格表现和稀缺性与白钻完全不同。2017年4月，一颗59.60克拉内部无瑕Fancy Vivid椭圆形粉红钻在香港苏富比以5.53亿港元成交，刷新了当时钻石及珠宝的世界拍卖纪录。这颗彩钻最终由著名珠宝品牌周大福投得，被重新命名为“周大福粉红之星”(CTF Pink Stan)。如此大克拉的彩钻实属罕见，一般来说，十几克拉对彩钻而言就非常稀有了，有时这种十几克拉顶级彩钻的价格比上百克拉顶级白钻的价格还要高。彩钻比白钻更加稀有，自然也就更多地出现单克拉高价。近年来，随着市场品位更趋成熟，稀有而高品质的彩钻如蓝钻、粉钻、橙钻、绿钻及色饱和度高的大颗黄钻，都成为拍卖场上的宠儿。相对于白钻，藏家比较重视彩钻的颜色多于钻石的净度和大小。

2016年5月，日内瓦佳士得曾以5750万美元的高价拍出一颗重14.62克拉的Fancy Vivid蓝钻，创下了当时的珠宝拍卖纪录。

2017年11月，香港佳士得拍出一颗重I4.93克拉、VVSI净度、 TYPE IIA的Fancy Vivid粉钻“The Pink Promise”，以每克拉215万美元的价格持平当时的粉钻单克拉拍卖纪录。

2019年10月，一颗10.64克拉Fancy Vivid紫粉红色内部无瑕彩钻戒指，在香港苏富比以近1.56亿港元成交。

除了彩钻之外，其实彩色宝石的稀缺性从某种程度上也是高于白钻的。从投资的角度看，宝石越大、内部越干净、颜色饱和度越高、切工越好，自然价格就越高。以宝石的克拉数为例，在颜色，净度、切工均属同一级别的前提下，克拉数越大便越稀有。那宝石多大才能算大呢？很难一概而论，对此刘潇解释说：“由于每种宝白的晶体结构和密度不同，因此稀有性的克拉数标准各不相同，比如，10克拉以上的高品质钻石相对常见，但对于板状晶体习性的红宝石而言，大与3克拉就不多见了，10克拉以上顶级品质的更是难寻踪迹，蓝宝石，祖母绿的晶体习性与红宝石不同，但也很难出现如钻石那么大的克拉数，10克拉的高品质蓝宝石、8克拉的高品质祖母绿都是有一定投资价值的。由于相对于钻石，这些彩色贵宝石总克拉基数较小，也就导致了从总价上难以超越钻石，但这并不意味着红蓝宝，祖母绿的投资价值小于钻石。相反，从单克拉价格来看，它们的单价可能是高于同品质钻石的，且价格一直呈现上升的态势。”如何以稀缺性作为衡量标准，在预算内买到该品类中上乘品质的宝石至关重要。比如对于彩色宝石来说，最重要的是颜色，鸽血红是红宝石颜色中的贵族，矢车菊蓝宝石则是蓝宝石中最好的颜色，红蓝宝的颜色要看是否为天然未经处理的。同时，宝石产地也是宝石投资时应该关注的，哥伦比亚的祖母绿、克什米尔的蓝宝石、缅甸的红宝石……这些都是产地中的贵族。总之，无论哪一类宝石，是否具有投资潜力还是和宝石本身的特质相关，包括宝石的稀缺性、大小和品质等。